VSH phát hành cổ phiếu thưởng: Hợp lệ hay không? 
Đầu Tư Chứng Khoán - 06/11/2009 8:55:57 SA -
Ngày 3/11, CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh (VSH) ra thông báo về ngày đăng ký cuối cùng nhận tạm ứng cổ tức bằng tiền mặt đợt 1 năm 2009 và phát hành cổ phiếu thưởng. Xét về mặt lợi ích của cổ đông, động thái "chia hết" trong năm 2009 của Công ty giúp cổ đông tiết kiệm đáng kể chi phí (vì sang năm sẽ phải chịu thuế), nhưng việc chia thưởng cổ phiếu đang gây thắc mắc cho nhiều nhà đầu tư.Trong phương án phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ, VSH đã xin ý kiến cổ đông. Theo đó, Công ty sẽ phát hành 68.747.129 cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu với nguồn tiền được trích từ 3 quỹ: lợi nhuận tích lũy (300 tỷ đồng), quỹ đầu tư phát triển (70 tỷ đồng) và thặng dư vốn cổ phần (317,471 tỷ đồng). Như vậy, gần 40% số tiền tài trợ cho đợt phát hành lần này được lấy từ nguồn thặng dư vốn cổ phần của doanh nghiệp - số tiền thu được từ đợt phát hành hồi cuối năm 2007.Câu hỏi đặt ra là, việc VSH sử dụng thặng dư vốn cổ phần để chia cổ phiếu thưởng cho cổ đông vào thời điểm hiện tại liệu có hợp lý? Xét về mặt tài chính của doanh nghiệp, việc chia cổ phiếu thưởng về cơ bản giống như động tác "chia nhỏ" cổ phiếu và cũng không xuất hiện dòng tiền mới. Vì vậy, chia hay không chia cũng chẳng mấy ảnh hưởng đến cổ đông, ngoại trừ yếu tố tâm lý và sự thay đổi một số chỉ tiêu tài chính (như EPS, giá trị sổ sách mỗi cổ phần…). Dù vậy, quy định của pháp luật vẫn là điều cần phải được xem xét trong trường hợp này.Theo Nghị quyết ĐHCĐ VSH năm 2007 (nghị quyết liên quan đến đợt phát hành tạo thặng dư nêu trên) thì đợt phát hành cổ phiếu có 3 mục đích lớn. Đó là: tăng quy mô vốn hoạt động để thực hiện các dự án mới của Công ty; nâng cao năng lực tài chính để thu hút vốn vay và các nguồn vốn khác, phục vụ nâng cao năng lực tài chính nhằm thu hút vốn vay và các nguồn vốn khác phục vụ nhu cầu đầu tư các dự án mới; tăng tỷ lệ sở hữu của EVN, đảm bảo tối thiểu 51%. Như vậy, có tới 2 trong 3 mục tiêu của đợt phát hành là nhắm đến việc đầu tư dự án mới. Trong khi đó, theo quy định tại Khoản 2 Điều 2 Thông tư số 18/2007/TT-BTC về trường hợp phát hành cổ phiếu thưởng, thặng dư vốn do chênh lệch giữa giá bán cổ phiếu với mệnh giá cổ phiếu được phát hành để thực hiện dự án đầu tư thì công ty chỉ được sử dụng để bổ sung vốn điều lệ sau 3 năm kể từ khi dự án đã hoàn thành và đưa vào khai thác, sử dụng. Điều này có nghĩa là, nếu giả thiết dự án mà VSH huy động vốn để triển khai hoàn thành ngay trong tháng 8/2007 (thời điểm chốt giá bán cổ phiếu) thì cũng cần thêm ít nhất 10 tháng nữa VSH mới có thể được sử dụng nguồn tiền này để phát hành cổ phiếu thưởng.Vậy nhưng, bộ hồ sơ phát hành cổ phiếu thưởng của VSH lại được thông qua một cách khá nhanh chóng. Ngày 21/10/2009, VSH công bố Nghị quyết ĐHCĐ thông qua phương án phát hành và niêm yết bổ sung số lượng cổ phiếu thưởng này. Ngày 3/11, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước công bố thông tin đã nhận được đầy đủ hồ sơ phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu của VSH từ ngày 30/10. Cùng ngày 3/11, VSH thông báo ngày chốt danh sách cổ đông hưởng quyền nhận cổ phiếu thưởng là ngày 18/11/2009.Một lịch trình gấp gáp nêu trên khiến không ít NĐT đặt câu hỏi: liệu có điều gì ẩn khuất trong câu chuyện phát hành cổ phiếu thưởng của VSH hay đây chỉ là sức ép chạy đua phát hành cổ phiếu thưởng trước thời hạn 31/12/2009 - thời điểm nhạy cảm giữa việc chịu thuế hay không?Ngọc Anh (cophieugiacao@gmail.com)
Tin mới hơn
Tin cũ hơn
|
|
|
|
|
|
Tìm kiếm
Tin doanh nghiệp
|
|
|
Tìm hiểu về doanh nghiệp
Nhập tên công ty hoặc mã CK để xem thông tin, các thống kê và chỉ tiêu tài chính.
LĨNH VỰC KINH DOANH
|
|
|
|
|